2025年第一季度，巴西创下自1982年有记录以来最大规模的美元资金外流。根据巴西中央银行最新发布的报告，截至今年3月底，巴西净流出外汇总额高达158亿美元，超越了2020年新冠疫情爆发后当年第一季度创下的净流出114亿美元的记录。
特别是在2025年3月，单月资金净流出达到83亿美元，刷新了往年同月的历史纪录，也表明国际投资者对巴西经济环境、政策前景以及全球宏观趋势的不确定性达到了新高。
主要资金撤离集中在金融账户，当季净流出高达231亿美元，主要包括利润汇回、股息分红和各类金融交易。相比之下，贸易账户表现较好，净流入73亿美元，显示出巴西出口仍有韧性，特别是农产品和矿产类大宗商品的对外销售保持活跃。
导致美元大规模撤离的原因包括国际层面的贸易保护政策调整、巴西国内政治不稳定、财政改革僵局、通胀预期上升以及全球利率环境变化的影响。
这次158亿美元的季度流出不仅打破了2020年疫情初期的纪录，也超过了1999年雷亚尔汇率改革时期的外逃记录。2011年第一季度曾出现高达356亿美元的资本净流入，是巴西吸引力的巅峰时期，形成鲜明对比。
央行的统计报告不包括银行间外汇合约和央行直接干预市场的操作，数据仅反映商业银行与非金融市场客户之间的外汇交易。
忠进认为随着全球经济不确定性加剧，如果巴西不能恢复投资者信心、推动税制改革和财政调整，资金外流趋势可能持续，加剧雷亚尔贬值压力。央行可能面临更复杂的汇率调控挑战，巴西政府也需警惕国际资本对国家政策反应的敏感性。
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