在高利率和选举年的双重压力下，巴西央行预测明年国内生产总值（GDP）增速将降至近六年来的最低水平。

忠进了解到，央行在12月18日发布的第四季度货币政策报告中将今年的GDP增长预期从2%上调至2.3%，同时将明年（选举年）的增速预期由1.5%小幅调高至1.6%。尽管有轻微上调，但明年的经济增速仍可能达到近六年来的新低。2020年，受新冠疫情影响，巴西经济曾萎缩3.3%。

巴西央行指出，多种因素可能压制明年的经济活力，包括持续紧缩的货币政策预期、生产要素闲置水平较低、全球经济增速放缓，以及今年农业刺激效应的减退等。

这一增长放缓的预测正值巴西央行维持高利率以控制通胀的时期。目前，央行的基准利率（Selic）保持在每年15%，达到近20年来的最高水平。市场普遍预计，利率将于明年3月开始下调。央行曾多次强调，经济活动适度降温是将通胀降至目标区间的必要条件。

展望明年，经济增速放缓可能对政府预算产生影响，因为增长势头的减弱将导致联邦税收和社会缴费收入减少。巴西政府经济团队在8月底向国会提交的2026年预算案中，预测明年的GDP增长为2.44%，与财政部11月预测的2.4%基本一致。

如果央行的低增速预测（1.6%）成为现实，财政收入将相应减少，使政府更难实现下一财年的财政盈余目标。这意味着一旦经济增速放缓的影响显现，政府可能不得不在选举年大幅削减支出。

央行还下调了今年的官方通胀预期。按全国消费者价格指数（IPCA）计算，通胀率已从今年3月的4.8%降至4.4%。巴西自今年1月起实施了连续目标通胀率，目标通胀率为3%，允许波动在1.5%至4.5%之间。央行预计，通胀率将在今年回到目标区间，这与金融市场自去年11月中旬以来的判断一致。

今年截至6月，在连续6个月内，巴西12个月内累计通胀率一直高于目标上限。央行行长加布里埃尔·加利波洛（Gabriel Galípolo）表示，通胀压力主要来自经济活动过热、汇率波动、电价上涨和异常气候等因素。

针对明年，央行将通胀预期从3.6%下调至3.5%，仍高于3%的核心目标；2027年的预期也从3.2%微调至3.1%，也略高于核心目标。