日前，赫伯罗特（Hapag-Lloyd）首席执行官Rolf Habben Jansen在一次行业研讨会上指出，航运业正在经历从"效率驱动"向"资本密集"的结构性转变。多重因素包括新冠疫情、红海危机以及地缘政策波动等导致航企单位运输成本明显上升，而美国贸易战对行业的影响更多体现在航线布局重构，而非直接冲击货运需求。

Jansen在5月19日赫伯罗特线上论坛中表示，1990年至2010年代中期的行业效率提升趋势已完全逆转。"过去五六年，资本效率下降、燃料类型变革、欧盟排放交易体系（ETS）及通胀等因素，使得2019-2020年成为转折点。"数据显示，航企当前单位运力的资本投入比五年前增加了两位数百分比，"如今需要多消耗10%以上的钢材，才能实现与五年前相同的运输量"。

需求波动是效率下滑的主要原因。"疫情前市场相对稳定，航企可以高效部署运力；但如今剧烈波动短期内不会消失，导致平均利用率下降，时而运力不足，时而运力过剩。" Jansen举例称，红海危机迫使船舶绕行非洲，虽然新增了运力交付，但实际可用吨位因航程延长而减少，这种"隐性缺舱"增加了综合运输成本。

尽管行业面临资本密集化挑战，Jansen对美国贸易战的直接冲击持乐观态度："只要全球贸易持续增长，航企可以将船舶调往任何市场。" 他预测，特朗普的关税政策可能会削弱美国在全球经济中的地位，推动贸易流向新兴市场，而航运业"不像铁路固定轨道，可以随着货物流动灵活调整"。

Vespucci Maritime集装箱分析师Lars Jensen支持这一观点，认为贸易战将重塑全球贸易格局，美国可能成为主要受害者，而航企具备天然的抗风险能力。"如果贸易流向发生改变，我们将把船开到那里——这是航运业的优势。"

Jensen强调，资本密集化趋势不仅源于需求波动，更因绿色转型迫使航企投入巨额资金。以赫伯罗特为例，其在建的12艘1.5万TEU LNG动力船的单船造价高达2.2亿美元，较传统燃料船高出18%。同时，红海危机导致的绕航使亚欧航线航程增加40%，燃油消耗和碳排放成本同时上升。

"现在每运输一个集装箱的资本投入都在增加，要覆盖资本成本，单箱收益必须提高。" Jensen警告说，这种结构性变化可能改变行业盈利模式，未来航企的竞争焦点将从"规模扩张"转向"资本效率优化"。

赫伯罗特CEO揭示的行业变革实质上是全球供应链在航运端的具体体现。疫情打破了过去三十年的"全球化红利+效率提升"良性循环，而红海危机、地缘政策等"黑天鹅"事件加速了这一转变。绿色转型和地缘风险的叠加正在迫使航企重新定义"核心竞争力"。过去以"单船造价"和"载箱量"为核心的竞争逻辑正在被"燃料经济性"、"航线弹性"和"碳合规性"等新维度所取代。赫伯罗特等头部企业已开始布局"双燃料船队+多航线网络"的复合策略，这种转型虽增加了短期资本支出，但能在长期波动中建立壁垒。