根据巴西地理统计研究院（IBGE）公布的数据，2025年12月，巴西全国消费者价格指数（IPCA，即官方通胀率）为0.33%，比11月的0.18%上升了0.15个百分点。这导致2025年IPCA累计上涨至4.26%，创下自2018年（3.75%）以来的最低年度通胀率。

报道指出，根据这一结果，IPCA的年度累计增长率在政府设定的目标范围内，即12个月内涨幅不超过4.5%。巴西央行的目标是将IPCA维持在中心目标3%的水平，上下浮动不超过1.5个百分点，即上限为4.5%，下限为1.5%。

IBGE研究经理费尔南多·贡萨尔维斯（Fernando Gonçalves）指出，这是自雷亚尔计划实施以来，过去31年中第五低的通胀率。前四低的通胀率分别为1998年（1.65%）、2017年（2.95%）、2006年（3.14%）和2018年（3.75%）。

根据中央银行《焦点调查》（Focus）收集的预期，市场目前预计2026年的增长率为4.06%，低于目标上限。

2025年的通货膨胀主要受住房支出影响，住房支出的增长从2024年的3.06%加速至6.79%，对全年通胀总额的影响最为显著。其次是教育支出（+6.22%）、个人支出（+5.87%）以及医疗保健和个人护理支出（+5.59%）。这四类支出的合计占全年通胀总额的64%。

在IPCA计算中所考虑的377个子项目中，居民用电对2025年通胀的影响最大（0.48个百分点），全年涨幅达12.31%。其次是常规课程，影响0.29个百分点，涨幅6.54%；医疗保险，影响0.26个百分点，涨幅6.42%；住房租金，影响0.22个百分点，涨幅6.06%；以及零食，影响0.21个百分点，涨幅11.35%。价格下跌最为显著的商品包括大米（-26.56%）和常温奶（-12.87%）。

2025年食品价格上涨2.95%，低于2024年7.69%的涨幅。同时，服务业通胀率从2024年的4.78%加速至2025年的6.01%。

巴西规划部长西蒙娜·特贝特（Simone Tebet）对这一结果表示祝贺。她在社交媒体上发文称：“最重要的是，食品这一关键商品的通胀率保持在2.9%，不到2024年的一半。这意味着巴西民众的餐桌上有更多食物，他们的最低工资也得到了实际增长。”

巴西央行预计将在本月底再次召开会议，决定货币政策。市场普遍预计1月份利率将维持不变，投资者将密切关注降息周期的迹象。

“考虑到Copom（货币政策委员会）的谨慎政策立场和更加强硬的沟通方式，我们认为（12月）会议结果足以排除1月会议降息的可能性，”Inter高级经济学家安德烈·瓦莱里奥（André Valério）表示。“然而，我们仍然预计第一季度，即3月份的会议上会降息。”

货币当局已表示，维持当前通胀水平相当长一段时间是实现目标的适当策略。《焦点调查》显示，分析师们预计3月份才会首次降息。

Capital Economics新兴市场经济学家金伯利·斯佩尔费希特（Kimberley Sperrfechter）表示，IPCA数据“略微增加了本月晚些时候降息的可能性”。她在客户报告中补充道：“无论是在本月还是在3月，本周期的首次降息可能超出预期。”